|
Vorwort der Herausgeber |
6 |
|
|
Vorwort zur 1. Auflage |
7 |
|
|
Vorwort zur 7. Auflage |
9 |
|
|
Vorwort zur 8. Auflage |
10 |
|
|
Inhaltsverzeichnis |
11 |
|
|
Abkürzungsverzeichnis |
18 |
|
|
1. Einleitung |
20 |
|
|
1 Zum Begriff «Finanzierung» |
20 |
|
|
2 Vorläufige Systematik der Finanzierungsformen |
22 |
|
|
3 Das Problem der «optimalen Finanzierung» |
33 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 1. Kapitel |
39 |
|
|
2. Liquidität und Fristigkeit |
42 |
|
|
1 Liquidität Begriff und Bestimmungsgrößen |
42 |
|
|
1.1 Begriff |
42 |
|
|
1.2 Güterwirtschaftliche Liquidität |
44 |
|
|
1.3 Verliehene Liquidität |
46 |
|
|
1.4 Zukünftige Liquidität |
47 |
|
|
1.5 Antizipierte Liquidität |
48 |
|
|
1.6 Zusammenfassung |
49 |
|
|
2 Fristigkeit und Finanzierungsmaßnahmen |
50 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 2. Kapitel |
54 |
|
|
3. Messung von Liquidität |
56 |
|
|
1 Bilanzen, Jahresabschlüsse und Liquiditätsmessung |
56 |
|
|
1.1 Vorbemerkung |
56 |
|
|
1.2 Konzeptionen von Bilanzvermögen |
58 |
|
|
1.2.1 Theoretische Bilanz |
59 |
|
|
1.2.2 Liquidationsbilanz |
64 |
|
|
1.2.3 HGB-Bilanz |
68 |
|
|
1.2.4 Vergleich von Bilanzsummen und Eigenkapitalpositionen |
75 |
|
|
1.3 Traditionelle Bilanz-(Jahresabschlufl-)Analyse |
76 |
|
|
1.3.1 Grundzüge |
76 |
|
|
1.3.2 Warum halten viele Unternehmen als üblich angesehene Kennzahlen (Bilanzrelationen)ein? |
82 |
|
|
1.4 Ein- und Auszahlungsrechnung versus Ertrags- und Aufwandsrechnung |
83 |
|
|
1.5 Verbreitete Definitionen des Cash-flow |
88 |
|
|
1.6 Eine neue Cash-flow-Systematik, Management-Entscheidungen und Finanzplanung |
96 |
|
|
1.6.1 NOCF als Indikator der Cash-flow-Erzeugung im Kerngeschäft |
99 |
|
|
1.6.2 Der gesamte Cash-flow |
106 |
|
|
Aufgabe |
107 |
|
|
Lösung |
108 |
|
|
2 Finanzplan und Liquiditätsmessung |
111 |
|
|
2.1 Anforderungen an einen Finanzplan |
111 |
|
|
2.2 Strukturierung eines Finanzplanes |
113 |
|
|
2.3 Finanzplanung, Bilanzen und Gewinn- und Verlustrechnung: Eine Fallstudie |
115 |
|
|
3 Zwischenergebnisse |
131 |
|
|
4 Jahresabschluflanalyse und Früherkennung von verminderter Bonität |
132 |
|
|
4.1 Die Untersuchung von Beaver - eine Einführung in das Problem |
132 |
|
|
Beispiel |
137 |
|
|
4.2 Neuere deutsche Untersuchungen |
140 |
|
|
5 Zusammenfassung |
145 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 3. Kapitel |
146 |
|
|
4. Rendite und Performancemessung |
150 |
|
|
1 Rendite als interner Zins |
150 |
|
|
2 Renditen und Bilanzdaten |
154 |
|
|
2.1 Anforderungen an Rendite-Kennzahlen |
155 |
|
|
2.2 Gesamtkapitalrendite |
155 |
|
|
Unternehmen A |
159 |
|
|
Gewinn- und Verlustrechnung für 1992 |
159 |
|
|
Unternehmen B |
160 |
|
|
Gewinn- und Verlustrechnung für 1992 |
160 |
|
|
2.3 Eigenkapitalrendite |
163 |
|
|
2.4 Beziehung zwischen Gesamtkapital- und Eigenkapitalrendite |
165 |
|
|
Beispiel |
166 |
|
|
Beispiel |
166 |
|
|
2.5 Umsatzrenditen |
167 |
|
|
3 Zur Aussagefähigkeit von Bilanzrenditen |
168 |
|
|
3.1 Problem |
168 |
|
|
3.2 Abschreibung, investiertes Kapital und Gesamtkapitalrendite |
170 |
|
|
3.3 ROIC und Kapitalkosten oder: Wann wird Wert ( Vermögen) geschaffen? |
172 |
|
|
3.3.1 Problem |
172 |
|
|
3.3.2 Nettokapitalwerte und Aufwands- und Ertragsrechnung |
174 |
|
|
3.3.3 Das Konzept des Residualgewinns |
177 |
|
|
3.4 Das Konzept des CFROI |
181 |
|
|
4 Zusammenfassung |
185 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 4. Kapitel |
186 |
|
|
5. Unternehmensanalyse - eine Fallstudie |
188 |
|
|
1 Einführung |
188 |
|
|
2 Struktur der Aktiva, der Passiva und der GuV-Rechnung |
194 |
|
|
3 Berechnung des NOCF |
195 |
|
|
4 Berechnung von Renditen (Rentabilitäten) |
195 |
|
|
5 Kapitalkosten |
197 |
|
|
6 Einige Überlegungen zu Reinvestitionen, Free Cash Flow und Wert des Eigenkapitals |
199 |
|
|
7 Zusammenfassung |
203 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 5. Kapitel |
204 |
|
|
6. Finanzierung und Risiko |
206 |
|
|
1 Begriff des Risikos |
206 |
|
|
2 Eine Darstellungsform für Risiko und Chance |
208 |
|
|
3 Risiko und Chance bei Eigenfinanzierung |
210 |
|
|
4 Risiko und Chance bei teilweiser Fremdfinanzierung |
212 |
|
|
5 Risiko und Chance bei unterschiedlichen Rechten der Gläubiger |
216 |
|
|
6 Risiken der Eigentümer bei mehrperiodiger Betrachtung |
217 |
|
|
7 Zusammenfassung |
218 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 6. Kapitel |
218 |
|
|
7. Rechtsformen und Finanzierung |
220 |
|
|
1 Kriterien |
220 |
|
|
2 Einzelunternehmen |
222 |
|
|
3 Stille Gesellschaft |
222 |
|
|
3.1 Rechtsvorschriften |
222 |
|
|
3.2 Probleme des Vertragsverhältnisses |
224 |
|
|
4 Offene Handelsgesellschaft (OHG) |
227 |
|
|
4.1 Rechtsvorschriften |
227 |
|
|
4.2 Vorteile der Rechtskonstruktion |
229 |
|
|
5 Kommanditgesellschaft (KG) |
230 |
|
|
5.1 Rechtsvorschriften |
230 |
|
|
5.2 Vorteile der Vertragskonstruktion |
230 |
|
|
5.3 GmbH & Co. KG |
231 |
|
|
6 Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH) |
232 |
|
|
6.1 Haftungsbeschränkung und Konsequenzen |
232 |
|
|
6.2 Rechtsvorschriften und Organe |
234 |
|
|
7 Aktiengesellschaft (AG) |
235 |
|
|
7.1 Rechtsvorschriften und Kompetenzverteilung unter den Organen |
235 |
|
|
7.2 Gläubigerschutzvorkehrungen |
238 |
|
|
7.3 Finanzierungsvor- und -nachteile |
239 |
|
|
7.4 Publikumsaktiengesellschaft |
241 |
|
|
7.4.1 Was erwarten die Eigentümer von den beauftragten Managern? |
241 |
|
|
7.4.2 Möglichkeiten der Milderung des Agency-Problems |
243 |
|
|
7.4.2.1 Aufsichtsrat |
243 |
|
|
7.4.2.2 Hauptversammlung |
246 |
|
|
8 Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) |
250 |
|
|
9 Genossenschaft |
251 |
|
|
9.1 Rechtsvorschriften und Organe |
251 |
|
|
9.2 Finanzierungsaspekte |
252 |
|
|
10 Rechtsformwechsel |
253 |
|
|
10.1 Grundlagen |
253 |
|
|
10.2 Ablauf |
254 |
|
|
10.3 Schutzvorschriften |
256 |
|
|
10.4 Motive für einen Rechtsformwechsel |
260 |
|
|
11 Zusammenfassung |
264 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 7. Kapitel |
269 |
|
|
8. Eigen- bzw. Beteiligungsfinanzierung |
272 |
|
|
1 Definition und Funktionen von Eigenkapital in Unternehmen |
272 |
|
|
2 Zur Eigenkapitalausstattung von Unternehmen in der Bundesrepublik Deutschland |
279 |
|
|
3 Beschaffung von Eigenkapital nicht emissionsfähiger Unternehmen |
289 |
|
|
3.1 Aufnahme neuer Teilhaber (Gesellschafter) |
289 |
|
|
3.2 Vorschläge zur Verbesserung der Eigenkapitalausstattung |
294 |
|
|
4 Beschaffung von Eigenkapital emissionsfähiger Unternehmen |
302 |
|
|
4.1 Stammaktien |
302 |
|
|
4.2 Vorzugsaktien |
309 |
|
|
4.3 Genußscheine |
316 |
|
|
4.4 Partizipationsscheine |
325 |
|
|
5 Formen der Kapitalerhöhung bei der Aktiengesellschaft |
326 |
|
|
5.1 Systematik |
326 |
|
|
5.2 Kapitalerhöhung gegen Einlagen (ordentliche Kapitalerhöhung) |
328 |
|
|
5.3 Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen |
335 |
|
|
5.4 Das genehmigte Kapital |
336 |
|
|
5.5 Die bedingte Kapitalerhöhung |
338 |
|
|
5.6 Die Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln |
340 |
|
|
5.7 Zur Diskussion um Vor- und Nachteile von Bezugsrechten |
342 |
|
|
6 Formen der Kapitalherabsetzung bei der Aktiengesellschaft |
348 |
|
|
6.1 Systematik |
348 |
|
|
6.2 Die ordentliche Kapitalherabsetzung (oKH) |
349 |
|
|
6.3 Die vereinfachte Kapitalherabsetzung (vKH) |
351 |
|
|
6.4 Die Kapitalherabsetzung durch Einziehung von Aktien |
353 |
|
|
7 Zusammenfassung |
355 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 8. Kapitel |
355 |
|
|
9. Selbstfinanzierung und Dividendenpolitik |
360 |
|
|
1 Das Problem |
360 |
|
|
2 Innenfinanzierung |
361 |
|
|
3 Problemrelevante Eigenschaften der Aktiengesellschaft |
365 |
|
|
4 Eine einfache Ausschüttungsregel |
373 |
|
|
5 Ausschüttungsregel und alternative steuerliche Regelungen |
380 |
|
|
6 Liefern Ausschüttungen ansonsten nicht erlangbare Informationen? |
386 |
|
|
7 Die V rteilhaftigkeit stabiler Dividendenpolitiken ein Märchen? |
386 |
|
|
8 Zur Strukturierung des bilanziellen Eigenkapitals |
389 |
|
|
9 Zusammenfassung |
392 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 9. Kapitel |
393 |
|
|
10. Langfristige Fremdfinanzierung |
396 |
|
|
1 Einleitung |
396 |
|
|
2 Bestandteile von Kreditvereinbarungen |
401 |
|
|
3 Traditionelle Formen langfristiger Fremdfinanzierung |
409 |
|
|
3.1 Überblick |
409 |
|
|
3.2 Schuldscheindarlehen |
410 |
|
|
3.3 Industrieobligation |
411 |
|
|
3.4 Langfristige Bankkredite |
413 |
|
|
3.5 Gesellschafterdarlehen |
419 |
|
|
4 Innovative Formen langfristiger Fremdfinanzierung |
425 |
|
|
4.1 Zero-Bonds |
425 |
|
|
4.2 Floating Rate Notes (FRN) |
428 |
|
|
4.3 Indexanleihen |
428 |
|
|
4.4 Doppelwährungsanleihen |
429 |
|
|
4.5 Commercial-Paper-Programme |
429 |
|
|
5 Finanzierung und Pensionsrückstellungen |
431 |
|
|
6 Zusammenfassung |
441 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 10. Kapitel |
442 |
|
|
11. Zwischenformen der langfristigen Finanzierung |
446 |
|
|
1 Gewinnobligationen (income bonds) |
446 |
|
|
2 Wandelschuldverschreibungen (convertible bonds) |
447 |
|
|
3 Optionsanleihen (warrants) |
456 |
|
|
4 Zusammenfassung |
466 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 11. Kapitel |
467 |
|
|
12. Finanzierungs-Leasing-Verträge |
468 |
|
|
1 Das Problem |
468 |
|
|
2 Finanzierungs-Leasing-Vertrag und vollkommener Kapitalmarkt |
473 |
|
|
3 Finanzierungs-Leasing-Verträge und unterschiedliche steuerliche Behandlung von Leasinggeber und Leasingnehmer |
478 |
|
|
4 Andere mögliche Vorteile von Finanzierungs- Leasing- Verträgen |
483 |
|
|
5 Zusammenfassung |
484 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 12. Kapitel |
485 |
|
|
13. Kurzfristige Fremdfinanzierung |
488 |
|
|
1 Übersicht |
488 |
|
|
2 Kredite von Nichtbanken |
489 |
|
|
2.1 Lieferantenkredit |
489 |
|
|
2.2 Kundenanzahlungen |
490 |
|
|
3 Kredite von Kreditinstituten |
490 |
|
|
3.1 Kontokorrentkredit |
490 |
|
|
3.2 Lombardkredit |
490 |
|
|
3.3 Diskontkredit |
491 |
|
|
3.4 Akzeptkredit |
491 |
|
|
3.5 Avalkredit |
492 |
|
|
3.6 Factoring |
492 |
|
|
4 Euronotes und Commercial Paper |
493 |
|
|
5 Zusammenfassung |
494 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 13. Kapitel |
494 |
|
|
14. Finanzierung und Kreditsicherheiten |
496 |
|
|
1 Überblick über Kreditsicherheiten |
496 |
|
|
2 Beschreibung einzelner Kreditsicherheiten |
497 |
|
|
2.1 Personensicherheiten |
497 |
|
|
2.2 Sachsicherheiten (Realsicherheiten) |
499 |
|
|
3 Wer hat welche Kreditsicherheiten? |
502 |
|
|
4 Verlängerungen, Erweiterungen und Kollisionen |
506 |
|
|
5 Vor- und Nachteile von Sicherheiten |
510 |
|
|
6 Wie gut halten Sicherheiten im Insolvenzfall? |
513 |
|
|
7 Zusammenfassung |
516 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 14. Kapitel |
516 |
|
|
15. Finanzierung und Insolvenzrecht |
518 |
|
|
1 Das Problem |
518 |
|
|
2 Auslöser für insolvenzrechtliche Verfahren ( « Insolvenztatbestände » ) |
519 |
|
|
3 Funktionen des Insolvenzrechts |
533 |
|
|
4 Verteilungsregelung und Kreditsicherheiten |
534 |
|
|
5 Konkursstatistik, Kritik des bisherigen Insolvenzrechts und Reform |
538 |
|
|
Insolvenzen 1949 bis 1998 |
543 |
|
|
6 Grundzüge der neuen Insolvenzordnung |
546 |
|
|
6.1 Leitlinien |
546 |
|
|
6.2 Insolvenzplan |
548 |
|
|
7 Zusammenfassung |
553 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 15. Kapitel |
553 |
|
|
16. Schluß |
558 |
|
|
Ergänzende Literaturangaben zum 16.Kapitel |
565 |
|
|
Sachregister |
566 |
|