Vorwort	4
	Inhaltsverzeichnis	6
	Teil A: Grundlagen des M&A-Management	14
	1. Einführung	18
	1.1 Bedeutung von Mergers & Acquisitions	19
	1.2 Aufbau des Lehrbuches	20
	2. Begriff, Formen und Ausprägungen von Mergers & Acquisitions	22
	2.1 Der M&A-Begriff	23
	2.2 Formen von Mergers & Acquisitions	26
	2.2.1 Unternehmenskooperationen	26
	2.2.2 Unternehmensverknüpfungen	28
	2.3 Ausprägungen von Mergers & Acquisitions	30
	2.3.1 Leistungswirtschaftlicher Zusammenhang	31
	2.3.2 Finanzierung und Übernahmetechnik	33
	2.3.3 Friendly und unfriendly Takeover	34
	3 Relevante theoretische Erklärungsansätze für Mergers & Acquisitions	36
	3.1 Erklärungsansätze der Neuen Institutionenökono-mik	37
	3.1.1 Transaktionskostenansatz	38
	3.1.2 Prinzipal-Agent-Ansatz	42
	3.2 Erklärungsansätze der Strategieforschung	48
	3.2.1 Der marktorientierte Ansatz (Market-based View)	48
	3.2.2 Der ressourcenorientierte Ansatz (Resource-based V i e w )	50
	3.3 Erklärungsansätze der Portfoliotheorie	63
	3.4 Vergleich und Bewertung der theoretischen Erklärungsansätze	66
	4. Motive und Zielsetzungen von Mergers & Acquisitions	70
	4.1 Motive und Zielsetzungen aus Käufersicht	70
	4.1.1 Strategische Motive	71
	4.1.2 Finanzielle Motive	78
	4.1.3 Persönliche Motive	82
	4.2 Motive und Zielsetzungen aus Verkäufersicht	85
	4.2.1 Eigentümerspezifische Verkaufsmotive	86
	4.2.2 Unternehmensspezifische Verkaufsmotive	87
	5. Rahmenbedingungen und Marktentwick- lung von Mergers & Acquisitions	89
	5.1 Ökonomische Rahmenbedingungen	89
	5.1.1 Faktoren der Makroumwelt	90
	5.1.2 Faktoren der Mikroumwelt	95
	5.2 Entwicklung des M&A-Marktes	101
	5.2.1 Historische Entwicklung	101
	5.2.2 Aktuelle Situation	104
	6. Akteure und Prozess des M&A-Manage- ment	107
	6.1 Akteure des M&A-Management	108
	6.1.1 Käufer und Verkäufer: Klassische interne Akteure	111
	6.1.2 M&A-Dienstleister: Externe Akteure	112
	6.2 Prozess des M&A-Management	120
	6.2.1 Akquisitionsmanagement	121
	6.2.2 Post Merger Integrationsmanagement	123
	6.2.3 Demerger-Management	127
	Teil B: Akquisitionsmanagement	132
	1. Einführung	136
	1.1 Begriffsdefinition und -abgrenzung	136
	1.2 Aufbau des Akquisitionsmanagement	139
	2. Strategische Analyse- und Konzeptions- phase	140
	2.1 Prozess der Strategieentwicklung	141
	2.1.1 Definition der Unternehmensziele	142
	2.1.2 Analyse der Ausgangssituation	145
	2.1.3 Strategieformulierung, -bewertung und -auswahl	160
	2.1.4 Strategieimplementierung	164
	2.2 Festlegung der Akquisitionsstrategie	165
	2.2.1 Klassifikation von Akquisitionsstrategien	165
	2.2.2 Entwicklung von Akquisitionsstrategien	168
	2.3 Organisation und Steuerung des Akquisitions- prozesses	173
	2.3.1 Aufbauorganisation des Akquisitionsprozesses	173
	2.3.2 Ablauforganisation des Akquisitionsprozesses	177
	3. Transaktionsphase	183
	3.1 Screening: Selektion der Akquisitionskandidaten	185
	3.1.1 Strategic Screening	186
	3.1.2 First Screening	188
	3.1.3 Second Screening	190
	3.2 Vorvertragliche Phase	196
	3.2.1 Non-Disclosure-Agreement und Letter of Intent	197
	3.2.2 Due Diligence	198
	3.2.3 Memorandum of Understanding	212
	3.2.4 Optionen und Vorverträge	213
	3.3 Unternehmensbewertung und Kaufpreisermitt- lung	214
	3.3.1 Ober- und Untergrenze des Kaufpreises	215
	3.3.2 Multiplikatormethoden	218
	3.3.3 Diskontierungsmethoden	224
	3.3.4 Liquidations- und Substanzwert	244
	3.4 Übernahmegesetz und Kartellrecht	246
	3.4.1 Das Wertpapierübernahmegesetz als rechtlicher Rah- men von M&A-Transaktionen in Deutschland	246
	3.4.2 Kartellrechtliche Prüfung	253
	3.5 Vertragsschluss	268
	3.5.1 Entscheidungs- und Preisfindung	268
	3.5.2 Arten vertraglicher Übernahme und Finanzierungskon- zept	270
	3.5.3 Kaufvertrag und Signing	275
	Teil C: Post Merger Integrationsmanagement	280
	1. Einführung	284
	1.1 Begriffsdefinition und -abgrenzung	284
	1.2 Aufbau des Post Merger Integrationsmanagement	287
	2. Post Merger Integrationskonzeption	288
	2.1 Integrationsziele und Erfolgsfaktoren	289
	2.2 Integrationsablauf	292
	2.2.1 Festlegung und Priorisierung der Integrationsmaß- nahmen	292
	2.2.2 Bestimmung des Integrationsgrades	294
	2.2.3 Bestimmung der Integrationsgeschwindigkeit	300
	2.3 Integrationsteam	305
	2.3.1 Institutionale Dimension: Zusammensetzung und Kom- petenzen	306
	2.3.2 Funktionale Dimension: Aktivitäten und Aufgaben	308
	2.3.3 Instrumentale Dimension: Instrumente und Steuerungs- tools	309
	3. Post Merger Integrationsdurchführung	309
	3.1 Organisationsorientierte Integration	310
	3.1.1 Aufbau- und Ablauforganisation	311
	3.1.2 Unternehmenskultur	322
	3.1.3 Personalmanagement	333
	3.2 Informationsorientierte Integration	348
	3.2.1 Informations- und Kommunikationstechnologie	349
	3.2.2 Informations- und Kommunikationspolitik	358
	3.2.3 Wissensmanagement	368
	3.3 Marktorientierte Integration	377
	3.3.1 Markenmanagement	378
	3.3.2 Kundenmanagement	392
	4. Post Merger Integrationscontrolling	402
	4.1 Integrationscontrolling	402
	4.1.1 Aufgaben des Integrationscontrolling	403
	4.1.2 Ansätze und Instrumente des Integrationscontrolling	405
	4.2 Erfolgskontrolle	408
	4.2.1 Jahresabschlussorientierte Erfolgskontrolle	409
	4.2.2 Kapitalmarktorientierte Erfolgskontrolle	412
	4.2.3 Ereignisorientierte Erfolgskontrolle	415
	4.2.4 Erfolgskontrolle mittels Befragung	417
	Teil D: Demerger-Management	420
	1. Einführung	422
	1.1 Begriffsdefinition und -abgrenzung	423
	1.2 Aufbau des Demerger-Management	424
	2. Demerger-Konzepte	426
	2.1 Erhalt der Einheit	427
	2.1.1 Sell-off	427
	2.1.2 Spin-off	430
	2.1.3 Split-off	433
	2.1.4 Equity Carve-out	435
	2.1.5 Subsidiary IPO	437
	2.1.6 Split-up und Demerger im engeren Sinne	438
	2.1.7 Tracking Stocks	440
	2.1.8 Joint Venture	443
	2.2 Aufgabe der Einheit	446
	2.2.1 Stilllegung	446
	2.2.2 Liquidation	446
	2.3 Vergleich und Bewertung der Demerger-Konzepte	447
	3. Demerger-Prozess	448
	3.1 Demerger-Analyse und Konzeption	450
	3.1.1 Prozessinitiierung	450
	3.1.2 Objektanalyse	451
	3.1.3 Entscheidungs- und Konzeptfindung	455
	3.2 Demerger-Durchführung	458
	3.2.1 Kommunikation	458
	3.2.2 Umsetzung	460
	3.3 Demerger-Controlling	471
	3.3.1 Prozessbegleitendes Controlling	471
	3.3.2 Erfolgskontrolle des Demerger-Projektes	474
	4. Fallstudie: Übernahme der Mannesmann AG durch Vodafone AirTouch	477
	Literaturverzeichnis	488
	Stichwortverzeichnis	526