Inhaltsverzeichnis	4
	Abbildungsverzeichnis	7
	Verzeichnis der Anhänge	8
	1. Einleitung	10
	2. Zur Bedeutung stabiler Währungsbeziehungen	12
	2.1 Warum sind stabile reale Wechselkurse wünschenswert?	13
	2.2 Langfristiger Gleichgewichtswechselkurs und „misalignments“: Überblick über theoretische Ansatzpunkte	16
	2.3 Wann liegt eine Währungskrise vor?	19
	3. Erklärungsansätze der Währungskrisentheorie	20
	3.1 Ungünstige Fundamentalfaktoren als Auslöser	20
	3.1.1 Standardmodell von Krugman	20
	3.1.2 Implikationen des fundamentalen Währungskrisenmodells	24
	3.1.3 Theoretische Beschränkungen des Modells	26
	3.2 Glaubwürdigkeitsansatz und sich selbst erfüllende Erwartungen	28
	3.2.1 Bedeutung von Erwartungen, Zeitinkonsistenz und Glaubwürdigkeit	28
	3.2.2 Erwartungsbedingte Glaubwürdigkeitsprobleme und multiple Gleichgewichte: der „Escape Clause“- Ansatz	29
	3.2.3 Modellimplikation I: sich selbst erfüllende spekulative Attacken	33
	3.2.4 Modellimplikation II: Herdenverhalten und Ansteckungseffekte	34
	3.3 Unzulänglichkeiten der Währungskrisentheorie bei der Erklärung realer Finanzmarktkrisen	36
	4. Finanzmarktkrisen: Ablauf und Ursachen von Turbulenzen im gesamten Finanzsystem	37
	4.1 Typen monetärer Krisen: Fallbeispiele aus Europa, Amerika und Asien	38
	4.1.1 Währungskrise ohne Bankenkrise: Europäisches Währungssystem 1992/93	38
	4.1.2 Bankenkrise ohne Währungskrise: USA in den achtziger Jahren	39
	4.1.3 Währungs- und Bankenkrise: Asienkrise 1997/98	40
	4.2 Anatomie von Finanzmarktkrisen	41
	4.2.1 Was ist eine Finanzmarktkrise?	41
	4.2.2 Überblick über Zusammenhänge zwischen Währungs- und Bankenkrisen	42
	4.2.3 Typischer Ablauf einer Finanzmarktkrise in Schwellenländern	44
	4.3 Strukturelle Schwächen durch Deregulierungen im Finanzsystem	46
	4.3.1 Liberalisierung des inländischen Finanzsektors ohne adäquate inländische Bankenregulierung und -aufsicht	47
	4.3.2 Rolle der Liberalisierung des internationalen Kapitalverkehrs	50
	4.3.3 Konsequenzen der Deregulierung bei festen Wechselkursen	53
	4.4 Gesamtwirtschaftliche Wirkungszusammenhänge und neuere theoretische Erklärungsversuche von Finanzmarktkrisen	55
	4.4.1 Überblick über makroökonomische Ursachen von Bankenkrisen	56
	4.4.2 Moral Hazard, Überinvestitionen und spekulative Blasen	59
	4.4.3 Financial Fragility und Creditor Panics: Ursachen und Konsequenzen plötzlicher Kapitalabflüsse	61
	4.4.4 Interdependenz von realem Wechselkurs, Unternehmensbilanzen und Investitionsfähigkeit	64
	4.5 Fazit aus theoretischer Perspektive	66
	4.5.1 Beurteilung und Zusammenführung der alternativen Erklärungsansätze	66
	4.5.2 Relevanz der Theorie für die Erklärung der Finanzmarktkrise in Ostasien	75
	5. Zur Vorhersehbarkeit von Finanzmarktkrisen: das Versagen der bestehenden Frühwarnsysteme im Falle der Asienkrise	77
	5.1 Frühwarnindikatoren und Frühwarnsysteme: ein Überblick	77
	5.1.1 Zusammenhang von Frühwarnindikatoren und Theorie	78
	5.1.2 Zur Konstruktion von Frühwarnsystemen	79
	5.2 Frühwarnsysteme und Asienkrise	82
	5.2.1 Signale der bestehenden Frühwarnindikatoren vor der Asienkrise	82
	5.2.2 Ursachen für das Versagen der Frühwarnsysteme	83
	5.3 Sind Finanzmarktkrisen vorhersehbar?	84
	5.4 Ansatzpunkte für neue Indikatoren und zuverlässigere Frühwarnsysteme	85
	6. Wirtschaftspolitische Implikationen: Vorschläge zur Stabilisierung des internationalen Finanzsystems	86
	6.1 Erhöhung von Markttransparenz und Verbesserung der nationalen Finanzmarktregulierung und -aufsicht	87
	6.2 Kontrolle der internationalen Kapitalströme	88
	6.3 Schaffung eines stabileren Weltwährungssystems	89
	6.4 Intensivierung der internationalen makroökonomischen Kooperation	92
	7. Fazit und Ausblick: Globale Finanzmarktintegration als Zukunftsmodell?	93
	Anhang	95
	Anhang I: Chronologie der Finanzmarktkrise in Ostasien	95
	Anhang II: Liberalisierung des inländischen Finanzsektors und monetäre Krisen (1970- 1996)	96
	Anhang III: Datenmaterial zur Finanzmarktkrise in Ostasien	97
	Anhang IV: Potentielle Frühwarnindikatoren und ihre Prognosequalität	101
	Anhang V: Krisensymptome und Frühwarnindikatoren	105
	Literaturverzeichnis	106